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搜狐又一次向远在纳斯达克上市的畅游张开了怀抱。

据9月9日的消息，搜狐已向其控股子公司畅游的董事会提议，拟以现金收购搜狐尚未持有的全部在外流通A类普通股，收购价格为每股A类普通股5.00美元，或每ADS（美国存托凭证）10.00美元。

目前这一交易合约仍处于初步阶段，但倘若这一拟议交易顺利完成，畅游将成为搜狐的间接全资控股子公司，私有化后畅游也将从纳斯达克退市。

这不是搜狐第一次尝试将畅游私有化。早在两年前，搜狐就曾被传出有意把畅游从资本市场上尽数“赎回”，究其原因，盖因美国资本市场对于中国“网络游戏”概念股而言已实属鸡肋——在这之前，巨人网络、完美世界、盛大网络等中国游戏公司已悉数从美股抽身而去。

2009年在纳斯达克上市之初，畅游每股发行价为16美元，2011年每股价格一度涨至52美元；但截止到今年8月30日时，其股价已跌至5.74美元每股，而市值则较2011年历史最高位的174亿美元跌到只剩一个零头——4.7亿美元。

从资金成本的角度来看，选择在股价处于相对低位时回购二级市场上的畅游股份不失为明智之举；但从根本上来看，畅游在美国资本市场遇冷依然反映出该股在基本盘上底气不足。

财报显示，2019年上半年畅游总营收17.3亿元，同比上年同期下滑3.21%；实现净利润3.78亿元，同比大涨183.72%——但这个数字的背后是去年上半年0.96亿元的净亏损。

这些营收数字还只是表面，真正的隐忧是支撑畅游的几款旧作和用户盘都处于衰退期。

畅游Q2财报显示，公司PC客户端游戏的总计MAU为200万，同比下降13%，下降部分主要由于老游戏的自然衰减，包括天龙八部端游；移动游戏的总计MAU为270万，同比下降16%，下降部分还是因为老游戏的自然衰减，包括经典版天龙手游。

由此可见，过去支撑畅游的几款支柱型产品都迎来了其产品生命周期的夕阳，而畅游也早已不是当年那个仅次于腾讯网易、端坐国内网游第三把交椅的游戏公司了。选择在这个时间节点上“迎回”畅游，搜狐的举措实在令人玩味。

但不管怎样，搜狐的此番动作仍在资本市场搅出了不小的波澜。消息释出的当日，畅游股价盘中一度暴涨56%，以每股8.84美元报收，搜狐股价亦大涨6.65%，报收于11.54美元。

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