数据报告

2021年7月31日，由音数协游戏工委和伽马数据联合主办的“中国数字内容产业资本峰会”于在上海举行,会上发布了《2021年中国上市/非上市游戏企业竞争力报告》。

报告主要概述了目前游戏市场企业的发展现状，并从研发、发行、运营、产品创新、风险把控五个维度构建竞争力模型，分析上市/非上市游戏企业的竞争力和游戏产业链的相关企业，并对企业发展趋势与风险做分析。

报告的重要信息包括：

2020年游戏企业上市减少至4家，非上市企业游戏市场份额升至23.8%

2020年非上市企业移动游戏流水增速明显，增长率为83.1%

超三成游戏用户年龄低于24岁，新玩法、题材赛道仍有机会

2020年非上市企业海外竞争力扩大，流水占比达46.1%

长线产品流水占TOP200七成，85.7%来自上市企业

同品类竞争失利风险大，销售成本上升，亏损企业占比升至38.6%

下面陀螺将从市场现状、市场机会和市场风险三方面对报告的部分内容进行解读：

市场现状

一、游戏企业上市速度放缓

从以上数据看，自2018年上市潮之后，游戏企业上市速度开始放缓，2020年仅有4家游戏企业上市。一方面是由于IPO过审难度增加，主要体现在对待上市游戏企业的盈利能力、研运能力、产品结构、版号获取等方面。另一方面，游戏市场逐渐强调“内容为王”，上市不再是游戏企业获取资金支持的唯一路径，有上市需求的企业进一步减少。

二、非上市企业市场份额进一步提升

2021年上半年，非上市企业游戏市场份额升至23.8%，而在近一年进入过iOS畅销榜TOP200的移动游戏中，研发商为非上市企业的产品数量占优，达到54.3%。

从近三年流水TOP100移动游戏流水增长率变化情况来看，非上市游戏企业的移动游戏流水增长率变化明显，2020年增长率为83.1%。

非上市游戏企业在移动游戏市场的收入占比达到27.96%。

非上市企业的市场份额进一步提升，一方面是由于早期他们的移动产品流水基数较低，有较大增长空间。另一方面则主要得益于鹰角网络《明日方舟》、米哈游《原神》、莉莉丝《万国觉醒》等非上市游戏企业新品的强势表现。

此外，部分游戏新品上线时间不足两年，仍处于产品发展早期阶段，未来或将继续刺激非上市游戏企业头部移动游戏产品收入的增长。

市场机会

一、用户年龄、性别拓宽，刺激新赛道需求继续增长

现阶段中国移动游戏市场所覆盖的用户年龄范围进一步扩大，有超过三成的游戏用户年龄低于24岁，未来“95后”“00后”的游戏用户付费能力付费意愿将增强，逐渐成为移动游戏市场的主力。

此外，相较于中重度游戏，超休闲用户30岁以上的用户占比更高，女性游戏用户多于男性。游戏用户年龄、性别边界得到拓宽，移动游戏用户的需求将向多样化发展。

二、创新题材、玩法赛道是国内的增长重点

从玩法上来看，受到研发成本、研发经验与粉丝用户沉淀等因素影响，在国内游戏市场中，流水占比较高的主流玩法赛道多集中于上市企业中，如MMORPG/ARPG、MOBA、射击类等。

但是，选择在放置类、塔防类和其他小品类的非上市游戏企业，也能凭借创新形式，让用户获得差异化体验，从而突围。

此外，近几年卡牌类游戏的流水增长明显，这离不开新用户对二次元题材游戏的需求增加。综上所述，创新题材、玩法赛道在国内依然存在增长机会。

三、《原神》拉动稀缺的“开放世界”增长

值得注意的是，拥有开放世界属性的游戏产品流水近一年产生了超3倍的增长幅度，这主要得益于《原神》的上线，将这一品类流水拉到了新高。开放世界的高交互属性将游戏的趣味性大幅提升，可融入大量创新内容，受到游戏用户欢迎。但这一赛道作品较少，且开发程度有限，仍有机会出现更多爆款产品。

四、非上市企业海外竞争力逐步扩大

2021年上半年，非上市游戏企业海外市场流水占比进一步上升，达到46.1%。可以见得，今年来非上市企业也加大了游戏出海的步伐。

例如，英雄互娱和乐元素这两家非上市企业。前者在亚太地区发行拓展带来多款亿元级流水产品，如其投资的库洛游戏的《战双帕弥什》就是高流水产品。后者的《Ensemble Stars!》在日本上线五年后就于2020年推出了续作，而其他产品在所属赛道品类中也长期保持着较高排名。

五、上市企业的长线运营能力更具优势

近一年流水TOP200游戏产品中，长线产品流水占比超七成，而这些产品流水的85.7%来自上市企业，可见上市企业大多具备较强的运营能力，而拥有较强长线产品对企业竞争力的影响也较大。

游戏产品上线时间越长，发行、研发等成本占比越低，可以极大程度扩大企业利润，这也是长线产品带来较强竞争优势的关键。

六、IP成上市游戏企业的重要助力

与非上市企业相比，上市企业的IP获取能力更为强劲。

例如网易的新品计划中，有13款游戏是已有IP游戏，不仅包括自研的“梦幻西游”、“大话西游”、“阴阳师”，还包括全球知名IP“漫威”、“哈利波特”、“宝可梦”和“暗黑破坏神”。

完美世界则有以“完美世界”、“诛仙”核心的IP，并占有了来自小说、动漫、客户端游戏、单机游戏等多个领域的IP、形成以武侠、魔幻、国漫为主的IP矩阵。

中手游有包括“斗罗大陆”、“镇魂街”、“真·三国无双”、“仙剑奇侠传”、“包青天”等多元化的IP。

恺英网络也获得了“传奇世界”“热血系列”“刀剑神域”“魔神英雄传”“机动战士敢达系列”“战舰世界”“西行纪”等知名IP授权。

此外，三七互娱也拿下了“斗罗大陆”IP、盛天网络有“三国志”、掌趣科技也握有“一拳超人”的IP。

风险

1、同品类竞争失利给企业带来较大风险

以2017年底流行于客户端的战术竞技类游戏为例，同品类较早上线于移动端的产品初期表现强势，但随着拥有客户端IP的相关产品上线后，均体现出了竞争劣势，使两款产品的后续收益出现了明显降低。

显然，同品类竞争失利容易造成产品表现不达预期，甚至出现难以覆盖研发、发行成本的风险。

2、销售成本上升，收入增长未及预期

2020年，头部上市游戏企业在销售费用方面的投入进一步加大，销售费用增长率高于游戏营收增长率的公司上升至20家。

但是，销售投入产出比明显下降，销售成本的提升没有为游戏收入带来符合预期的增长。

注：头部上市游戏企业指2020年游戏营收高于5亿元的企业

3、亏损企业扭亏为盈的数量在下降

现阶段，上市游戏企业中亏损企业数量占比连续提升，2020年该比例上升至38.6%。除此之外，由盈转亏的企业数量在增加，扭亏为盈的企业则有所减少。

这主要是因为部分上市企业虽然拥有高体量、高忠诚度的用户，但变现模式上却没有得到突破，在用户活跃度持续提高的情况下，营收始终处于亏损甚至亏损扩大。

总结

综合上述的分析，游戏行业逐渐强调“内容为王”，上市获取资金支持不再是唯一途径，游戏企业的上市需求下降。非上市企业在玩法、题材创新和出海发行方面都有良好的表现，找到了自己的突围点，获得不错的商业成绩。

随着销售成本不断上升，上市企业的长线运营产品也存在一定风险，扭亏为盈难度增加。但是，上市企业的长线运营能力、研发能力和IP的获取能力都有较大的优势，发挥这些优势也成为众多上市企业的后续策略。

根据这份报告，陀螺看到了上市/非上市企业的竞争力异同点。表面看，非上市企业呈上升之势，上市企业陷入困局，但实际上双方是各有优势。非上市企业成功的新游可能在不久的将来，也遇到类似的长线运营、销售成本难题。而具有深厚资金和能力基础的上市企业，也可以借鉴成功新游的经验，深挖用户需求，提升高忠诚度用户的付费率，为企业增加收入。