国内外厂商

近期，A股游戏厂商陆续发布2023年全年业绩预告，整体情况回暖。部分厂商实现高净利同比增长，近四成厂商扭亏为盈。不过在系列“扭亏”、“止亏”中，也有厂商依靠出售房产、卖掉子公司“输血”。

2022年受疫情、版号、玩家消费意愿降低等影响，游戏厂商业绩现阶段性承压。2023年随着消费市场复苏，版号常态化，游戏“上新”加快，A股游戏厂商业绩呈向好趋势。

过去一年，名臣健康、冰川网络、神州泰岳等净利润增长超50%；360、中青宝、凯撒文化、*ST天润等则没能在变局中谋得新机出现亏损或黯然退场。为了让大家提前了解A股厂商经营概况，陀螺君整理了32家A股游戏厂商业绩预告，一起来看看！

6家预盈，名臣健康、冰川网络净利涨幅超100%

32家A股游戏公司中，有6家处于增速盈利状态，如名臣健康、冰川网络、掌趣科技、神州泰岳、姚记科技、恺英网络。

——名臣健康

从增长幅度来看，涨幅最大的公司为名臣健康，该公司预计2023年净利润为0.7亿元至1亿元，同比增长176.3%至294.8%。上年同期盈利0.2亿元。需要注意的是其净利增长之余，还预计提了商誉减值及无形资产摊销共约0.63亿元至0.68亿元。

——冰川网络

其次是冰川网络，该公司实现了净利润翻倍增长。期内，冰川网络净利润预计为2.65亿元至3.5亿元，同比增长105.6%至171.6%，上年同期盈利约为1.3亿元。冰川网络净利润翻倍增长与两款游戏有关：《X-hero》与《超能世界》（海外版《Hero Clash》）。其中，《超能世界》凭借强副玩法买量收入飞速增长。

2023年中报显示，《超能世界》游戏营收6.73亿元，占总营收48%；《X-hero》营收3.45亿元，占总营收24%。不过，高收入背后往往需要更高的投入，冰川网络预告这两款游戏的高投入使得销售费用及运营成本增加。

——掌趣科技

掌趣科技预计2023年净利润1.7亿元至2.3亿元，同比增长76.7%至139.1%。掌趣科技的收入来自《全民奇迹2》《一拳超人：最强之男》等游戏。

过去一年，掌趣科技大力布局小游戏赛道，第三季度上线的《大圣顶住》有着较高的流水。据悉，未来其将聚焦小游戏与SLG赛道，推进《代号H》《代号S》SLG游戏的研发。

——姚记科技

姚记科技同样也有不错的表现。该公司预计净利润5.3亿元至6.5亿元，同比增长52%至86%。姚记科技在业绩预告中称，其业绩较上年同期上升，主要受益于游戏板块的利润增长。2023年姚记科技的捕鱼类游戏《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》稳定在iOS畅销榜前150名，《姚记捕鱼3D》流水也很可观。

前阵子，姚记科技公告将发行5.8亿元可转换公司债券，资金将用于扩大公司扑克牌产能和提升产品品质，目前这一计划已落地。

——神州泰岳

神州泰岳预计盈利8.3亿元至9.3亿元，同比增长53.2%至71.6%。该公司的净利增长大多来自海外游戏，占比高达九成。早前，神州泰岳在业绩预告中称，公司旗下《Age of Origins（旭日之城）》充值流水创出自上线以来的年度新高，《War and Order（战火与秩序）》充值流水在此前年度高位区间，这两款成熟产品奠定公司业绩的增长。

除此之外，神州泰岳还有两款SLG新产品正在研发，一款是科幻题材代号DL；另一款是文明题材代号LOA，这两款游戏都融合了模拟经营的玩法，官方希望通过玩法融合，扩大玩家圈层。

——恺英网络

恺英网络预计2023年净利润为13亿元至17亿元，同比增长26.8%至65.8%。其净利增长不只来自《石器时代:觉醒》《全民江湖》等游戏，还有浙江盛和的净利增长。

从上述这5家公司的经营情况来看，其净利的增长一方面是经典游戏在稳固业绩基本盘，例如姚记的《姚记捕鱼3D》，神州泰岳的《Age of Origins》；另一方面是新游爆发带来的业绩新增量，例如冰川的《超能世界》，掌趣的《大圣顶住》等。

3家增速减缓，完美世界净利降幅超60%

盈利的同时增长速度有所减缓有3家公司，包括完美世界、电魂网络、富春股份。

——完美世界

完美世界预计2023年游戏业务净利润4.8亿元至5.2亿元，同比下降69.84%至67.33%，原因在于新游上线少，《幻塔》《天龙八部2:飞龙战天》等经典游戏流水回落。

眼下，完美世界有大量新游处于测试或者研发阶段。其中已有多款确定在今年发布，包括《女神异闻录：夜幕魅影》《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王：环》等。

《一拳超人：世界》2月份在东南亚、美国、加拿大、英国等多个国家和地区公测，上线首日近100个国家和地区登顶游戏免费榜。目前该游戏已经获得移动端、客户端的双端进口游戏版号，上线之日或不远。

《神魔大陆》《诛仙2》《代号新世界》《代号YH》《代号Z》《灵笼》等新游则还在研发阶段。今年完美世界的产品线以IP游戏居多，新游贡献增量可期。影视方面也有《许你岁月静好》《只此江湖梦》等新品正在制作，或延续去年的向好态势。

——电魂网络

电魂网络虽处于盈利状态但增速下滑很明显。电魂网络预计净利润0.4亿元至0.6亿元，同比下滑70.1%至80.1%，业绩下滑的原因是部分老游戏营收和利润同比下降。另外多款新游戏测试及推广导致广告宣传费用有所增加。

——富春股份

富春股份预盈，净利润0.08亿元至0.12亿元，同比下降70.4%至80.3%。原因在于存量游戏流水下滑，《仙境传说RO：新世代的诞生》原定欧美等新地区上线延后。

2023年行业内新游大作密集发布，挤占存量游戏市场空间。加上，新游上线的高推广费用，使得完美世界、电魂网络、富春股份等公司净利下滑。对于游戏厂商而言，行业竞争以及新品“断档”，都直接影响到公司的整体收益。

13家扭亏为盈，业绩“大翻身”原因各有不同

2023年有13家游戏公司实现扭亏为盈。包括世纪华通、游族网络、宝通科技、星辉娱乐、惠程科技、顺网科技等。

其中，盈利最高的是万达电影。该公司上年亏损19.23亿元，2023年预计净利润为9亿元至12亿元，实现扭亏为盈。净利润增长一方面是电影行业复苏，票房收入同比增长13%至14.01亿元；另一方面是新游《秦时明月：沧海》和长线产品《圣斗士星矢：正义传说》均取得较好成绩，带动游戏收入实现稳步增长。

其次为世纪华通，该公司预计2023年净利为4亿元至6亿元，上年同期亏损70.9亿元。2022年世纪华通计提了大额商誉减值，以期「轻装上阵」。2023年依靠降本增效以及游戏业务的稳定增长，公司实现扭亏为盈。

世纪华通在业绩预告中提到，旗下子公司点点互动自研收入实现了翻倍以上增长。本年度合并营业收入扣除营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用后的收益总额约15亿，较去年同期增长约600%，公司业绩处于快速增长趋势。

过去一年，世纪华通在国内运营的《热血传奇》《龙之谷》《彩虹岛》等游戏仍保持稳定流水，海外游戏《Whiteout Survival》一直在iOS畅销榜前列，有着不错的营收。日前，点点互动上线了放置卡牌新游《奥赛斯战纪》（海外版：Valor Legends: Eternity）。此外，公司《菲菲奇旅记》（海外版：《Family Farm Adventure（菲菲大冒险）》）已获批版号，有观点认为这两款游戏将给世纪华通带来较大新增量。

同样依靠新游拉动效益的还有游族网络、恺英网络、宝通科技等。游族网络在业绩公告中称，将持续推进以“少年”系列为代表的自研卡牌手游和《少年西游记》以及《权力的游戏凛冬将至》《战火与永恒》等游戏的精细化运营和长线运营。

今年该公司还将上线卡牌+RPG《少年西游记2》、卡牌+SLG游戏《代号：G》、官方授权的正版三体IP游戏《我的三体：2277》、《代号：A》等自研产品，以及《三国云梦录》和《代号：S》等代理游戏。其中，《我的三体：2277》已获版号。

恺英网络则表示，公司运营的《原始传奇》《天使之战》《仙剑奇侠传：新的开始》《石器时代:觉醒》《全民江湖》等多款游戏表现良好，公司整体收入和利润实现较大幅度增长。

宝通科技旗下易幻网络2022年因高推广高投入以及发行了部分难以回本的游戏而面临亏损。2023年公司不仅工业互联网业务营业收入较去年同期增长超20%，而且第三季度在日本发行了新游《ドット勇者（马赛克英雄）》，单月流水突破2000万美元，刷新易幻单月最高流水历史记录，也推动这游戏业务利润较同期扭亏为盈。

与之相比，星辉娱乐的处境要更为艰难一些。2023年该公司虽通过《战地无疆》《枫之谷 R：经典新定义》等新游戏获得一定的收入，但是因新产品处于上线的宣传推广期，推广支出费用增加，暂未能对公司的利润产生支撑。

因此，期内星辉娱乐出售了全资子公司汕头星辉娱乐衍生品有限公司100%股权。也不只是出售子公司，在今年第三季度星辉娱乐还出售旗下足球队西班牙人大量一线俱乐部球员，包括达德尔、蒙特斯、科达里等，以带动公司净利润实现扭亏为盈。

目前星辉娱乐在战略层面似乎并不打算大力投资足球产业，而是聚焦具有更确定性的玩具和游戏主业。2023年该公司曾发布定增预案，拟募资8.85亿元投入潮流玩具智能化生产基地建设、网络游戏开发及运营。

从上述厂商的业绩预告中，可以明显看到，游戏厂商扭亏的原因大部分靠新游拉动，如世纪华通、游族网络、ST鼎龙等。当然，也有部分厂商靠降本增效，如奥飞娱乐、迅游科技，或者靠对赌赔款和政府补助，如惠程科技，亦有卖子公司“输血”，如星辉娱乐。虽“扭亏”原因各不相同，但终究存着生机。

12家预亏，文投控股亏损高达18亿元

32家A股游企中，预亏的有12家，占比超三成，其中2家由盈转亏，如大晟文化、汤姆猫；4家亏损收窄，如360、天舟文化、天娱数科、赛为智能；6家亏损扩大，如凯撒文化、中青宝、任子行、文投控股等。

亏损金额最高的为文投控股，其次是天娱数科、汤姆猫、凯撒文化。文投控股预计2023年亏损15.2亿元至18.2亿元，上年同期亏损12.73亿元；天娱数科预计亏损9亿元至12.5亿元，上年同期亏损2.8亿元；汤姆猫预计亏损6亿元至9亿元，上年同期盈利0.2亿元；凯撒文化预计亏损7.25亿元至8.95亿元，上年同期亏损6.5亿元。这四家公司续亏原因均与商誉减值有关。

一般来说商誉相当于厂商投资其他企业时，看好其发展潜力而做出的溢价估值，会随着被投资的企业的经营状况而调整，通常是逐渐减少。不过，在企业经营过程中，商誉在抬高业绩同时，也会变更为「期待」的包袱，现限制企业的未来发展。

2022年有大量游戏公司因计提商誉减值而“爆雷”。如今，文投控股、凯撒文化、汤姆猫也难避免。在这其中，天娱数科也因棋牌休闲游戏平台「嘉兴乐玩」被公安机关立案调查而做出计提长期股权投资减值准备。

上述厂商之外，360、赛为智能、中青宝、任子行、大晟文化等也面临亏损，360预计亏损3.7亿元至5.5亿元，亏损原因主要受投资损益影响暨部分合联营企业亏损。赛为智能预计亏损1.23亿元至1.74亿元，亏损收窄，上年同期亏损2.226亿元。其亏损收窄原因出售子公司合肥赛为持有的投资性房地产。

中青宝预计亏损0.4亿元至0.6亿元，亏损原因一是游戏业务、数字孪生与文旅业务都在研发投入中，多款游戏产品处于测试及优化阶段，尚未产生规模经济效益；二是云服务业务整体盈利规模下降。

大晟文化业绩之所以由盈转亏，一是，公司计提了子公司的商誉减值；二是， 旗下子公司淘乐游戏《桃花源记》《桃花源记2》等老游戏流水回落，新游《少年仙界传》宣传推广费用增加。

从上述厂商的业绩情况来看，商誉仍是多数企业面临的难题。在这其中，赛为智能甚至为止亏出售投资性房产。过去一年，也有厂商未能顶住市场压力黯然退场，如*ST天润。*ST天润在2023年6月连续二十个交易日低于1元而触及面值退市指标。

2016年到2017年间，*ST天润曾以高溢价先后并购上海点点乐、虹软协创、拇指游玩三家公司100%股权，转型为一家以移动互联网游戏开发与运营为核心业务的公司。而后几年，这三家游戏公司均未能完成业绩承诺，天润数娱逐步陷入巨亏。加上控股股东的系列违规操作，公司净利情况连年下跌，以至于停牌退市。

总的来看，2023年，A股游戏厂商业绩仍是喜忧参半。游戏行业回暖，32家游戏厂商有逾6成处于盈利状态，但也有近四成因各种原因亏损。未来，随着版号的常态化，大量新品涌入，2024年游戏厂商的博弈还将愈发激烈。